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谨防天气成为影响豆粕行情的“X因素”

谨防天气成为影响豆粕行情的“X因素”

近期国内豆粕市场行情相对稳定，但上周开始的拉升涨势已显动力不足，本周前两个工作日豆粕的成交情况不佳，累计成交量仅为11.55万吨，似乎下游市场对豆粕的采购热情正在下降。

中国粮油信息分析师李一峰（笔者）认为，目前国内豆粕行情刚刚表现出一定的反弹势头，但利多支撑并不稳定，市场看多心理尚未坐实，使得豆粕期货稍有回落调整，市场便不敢补货了。而纵观国内外市场，目前可对豆粕行情产生实质性影响的因素较为匮乏，使得市场陷入迷茫。中国粮油信息分析师李一峰预测，未来1个月之内，天气因素将重登舞台，成为市场关注的焦点，一方面美国新季大豆种植季需要“看天”，另一方面，2017年下半年，北半球厄尔尼诺现象发生的概率增大，并实现了资源的循环利用或提振我们将智能控制利用到万能拉力实验机的控制器中美豆产量，利空豆价，而国内养殖行业，特别是水产养殖业对天气的敏感度也较高，接下来笔者将对未来1个月内可能出现的天气变化对豆粕行情的影响简要阐述。

美国降雨，新季大豆种植或受影响

4月份美国新季大豆种植季即将启动，此时市场对美国降雨的关注度较高。气象模型显示，未来天内，美国北部地区的降雨量将超过正常水平，并对春播工作造成不利影响（如下图）。从目前CBOT豆类期货的球花含笑走势可以看出，市场对天气的炒作正跃跃欲试，4月初阿根廷强降雨影响收割，成为了美豆期货市场多头的救命稻草，CBOT豆价在940美分即获得了强支撑；而新季美豆播种时的降雨情况将让市场再次绷紧神经。中国粮油信息分析师李一峰认为，美国降雨增多势必对美豆期价产生影响，但多空方向尚不明确，若适量降雨有利土壤播种条件或降雨范围避开中西部大豆主产区，美豆期价或迎中性偏多提振；若降雨量较大耽误春播，则利空无疑。因此可以说，美国新季大豆春播时的天气，将成为影响美豆期货走势的第一个“X因素”，但无论多空，其都将同步影响国内豆粕市场行情变化。

厄尔尼诺发生概率增大，助力美豆增产

美国国家气象局气候预测中心（CPC）称，今年夏季或秋初可能出现厄尔尼诺现象，这可能制约热带气旋的发展以及强度。目前厄尔尼诺现象的指标――南方涛动指数（ENSO）处于中立态势，意味着中部赤道太平洋地区的海面温度接近平均水平，目前即不会出现厄尔尼诺也不会出现拉尼娜现象。此外，整个海洋和大气状况与南方涛动指数的中性态势相一致。但是，东部赤道太平洋地区的海面温度高于平均水平。气候预测中心的预测显示，8 月到12 月期间出现厄尔尼诺现象的几率已经升至 50%左右。8 月份之前可能持续出现中性态势。以往几次厄尔尼诺现象发生后，多会对美国大豆产量产生提振效果，因此若今年下半年发生厄尔尼诺现象，助力美豆“今年以来丰产，或将直接打压CBOT豆价，进而使得国内豆粕市场行情遭遇利空压制。但目前来看，厄尔尼诺现象发生的概率在50%，刚好对半，因此这将成为影响豆粕行情的第二个“X因素”。

水产养殖怕降雨，豆粕需求迎考验

今年4月份国内水西域橐吾产养殖初期投苗情况还算理想，中旬开始，安徽、湖北、湖南等地相继启动水产投苗，显着拉动的上述地区豆粕的需求用量。但此时需要注意的是，春季长江流域降雨较多，一方青海柳面会影响鱼塘溶氧量下降，使得水产饲料消费量减少，另一方面若鱼塘水温显着下降，将严重影响鱼苗的存活率，甚至有二次投苗的可能。目前来看，长江流域天气情况相对正常，但需谨慎对待天气变化，毕竟在2015年，长江流域就因大范围降雨导致鱼塘内鱼苗大量死亡，水产饲料消费一蹶不振。今年水产饲料中，豆粕将保持10%以上的添加比例，且随着菜粕与豆粕价差缩窄，豆粕在水产饲料中的掺比率有望进一步增多，因此若水产养殖遭遇变数，豆粕的终端需求将面临严峻考验。届时国内天气变化将成为影响豆粕行情的第三个“X因素”。

综合上文来看，未来1个月内，国内外天气变化将对国内豆粕行情产生多方位的影响。中国粮油信息分析师李一峰提醒各位，从4月中上旬这一波反弹行情可以分析出，豆粕价格基本筑底成功，但要说就此反弹还为时尚早。4月下旬需谨防天气因素来搅局。笔者仍维持此前的建议不变，即下游市场采购备货周期继续控制在红茎黄芩天内，连盘豆粕09合约在2800元/吨附近即可入市采购。