宁高宁走了中粮的全产业链战略怎么办牛角藤

宁高宁走了，中粮的全产业链战略怎么办？

财新记者 黄凯茜

在执掌中粮集团第11个年头之后，刚满57岁的宁高宁又一次在两家央企的一把手职位上平调——财新记者2015年12月25日确认，他即将于2016年元旦后调任中国中化集团(下称中化集团)董事长。2012年从内蒙古自治区副主席位上空降中储粮，先后担任总经理、董事长的赵双连，将接任中粮集团董事长一职。

宁高宁在中粮期间进行了系列并购，以完成全产业链战略布局;并在近两年完成两桩大型海外并购，推动中粮迈出到海外去的第一步，目前尚处于整合协同阶段。宁高宁将离任的消息甫一传出，引起了国内外市场的高度关注，国际投资者甚至担心，宁高宁时代的既往战略将如何继续?

2014年2月和4月，中粮集团联合厚朴、淡马锡等跨国投资团，先后收购了荷兰农产品及大宗商品贸易集团尼德拉(Nidera)51%的股权，香港来宝集团旗下来宝农业(Noble Agri)51%的股权，共斥资约30多亿美元，是迄今中国粮油食品行业规模最大的海外并购。2015年12月22日，中粮集团旗下中粮国际有限公司以7.5亿美元，收购了来宝农业剩余49%的股权。至此，中粮将来宝农业全数收入囊中，坐实全球第三大粮商之位。

宁高宁在中粮的11年，收获许多赞誉，亦面对诸多质疑。中粮近年以极快的速度扩张全产业链各环节，但内部整合并不到位，协同效应亦未见充分发挥，企业规模翻倍扩张，利润却不涨反跌。

给我时间。企业的成长、全产业链要做成需要时间。宁高宁在两年多前接受财新记者采访时说。他坦承，中粮全产业链有自己的问题，比如扩张速度太快，整体上和经济的发展速度、管理团队的水平特别是扩展能力不匹配等。现在，他在中粮的挑战将留给后来人。

改造中粮基因

1958年出生的宁高宁，在央企一把手的位置上走了15年。熟悉他的人评价，宁高宁有一股势在必得的刚劲和担当，在行业和资本市场上有很强的号召力和个人魅力，这样的国企领导人并不多见。

在国企领导人这个群体中，宁高宁有一些特别之处：大多数央企领导人出身基层一步步干上来，宁高宁不是，大学时代就读经济系，又是改革开放后第一批MBA，在美国匹兹堡大学获工商管理硕士学位;宁高宁不太打官腔，回答问题直接;更重要的是，宁高宁一直在做一件被普遍认为做不到的事情：在国企中践行职业经理人文化。

宁高宁1987年加入华润(集团)有限公司，主事超过十年，其间华润从外贸企业转型为投资集团，从600亿元资产发展成现在央企盈利能力排名前五、资产规模超过9000亿元的公司。

2004年12月，宁高宁从华润跨界空降到中粮集团，从公司战略到业务运营进行全面重塑。2009年，中粮正式提出打造全产业链，从一家主营粮油贸易的公司，展开从农田到餐桌的业务布局，在农产品加工和食品行业做了一系列收购。随着中粮系公司纷纷上市，引入战略投资者和职业经理人，切入互联网电商领域，宁高宁大刀阔斧地完成了对中粮的基因改造。

从2014年起，宁高宁开始把目光转向海外布局，一开始即引入外部资本搭建海外投资平台。厚朴投资、国际金融公司、淡马锡、渣打私募股权投资等财务投资人组成跨国投资财团，和中粮集团按40：60的投资比例，由中粮控股，共同成立了中粮国际，作为执行海外业务的主要平台，设立北京和瑞士双总部架构。收购来宝农业后，采用国际化的人才招聘，聘任了原世界四大粮商之一ADM的副总裁Matt Jansen担任中粮来宝的CEO。这样的走出去手法，在央企中并不多见。

一位市场研究人士总结称，中粮进入一个产业后，到一定阶段就开始引入外资或专业投资人，一方面是其通过股权多元化引入外力，用资本运作倒推国企体制改良，另一方面，未来有前景的业务可能逐个证券化。在宁高宁时代，中粮扮演的是农业全产业投资人的角色。

对宁高宁而言，这个时候离开，是组织程序和制度的需要。中管干部的组织人事安排从来都是刚性的，但在一些投资者和中粮内部人士看来，此次人事调动对中粮后续战略实施可能产生较大的影响。

在一定程度上，中粮近年来搭建的国际收购平台类似于一家基金，海外投资者和职业经理人的加盟，都和宁高宁自身的号召力不无关系。

在收购布局铺开的情况下换帅，即有国际投资者表示困惑，国际上大型企业并购时通常会对公司股东、董事会说明收购的意义，同时还要对被收购公司做出各种保证和承诺，这些通常都具有法律效力。但对中国国企来说，要想促成交易，必须区别对待中国国企的文化和人事制度性安排。与中国国企合作，管理层关键人物的风险(key man risk)是无法进行管理的。上述国际投资者指出，这对中国企业走出去的信用造成了一定的负面影响。

一位接近中粮的国际投资者认为，国企在用人上应当实事求是，一切应该以改革利益最大化为最终目标，而不能让制度束缚手脚。尤其在经济下滑的情况下，企业用人更应不拘一格，对于一些重要的经济部门，应该建立一套包括组织考察、专家评议和社会调查在内的科学人才培育体系。

宁高宁亦深知对国企进行基因改造时的机制掣肘：选择经理人，达到某个层级后，必须要在上级圈定范围内作筛选。

厚朴投资高级董事总经理张文东则更多地表示了对未来的期望：中粮搭建的国际收购平台已经退无可退，只有团结一致，奋力向前。厚朴管理层也认为，英雄不问出处，或许新的领导更有决断，中国金融界就有很多半路出家的成功案例。 123

李姝

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